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天富研投

<天富研投>晨会纪要2019年01月11日

作者:天富期货 来源: 日期:2019/1/11 8:46:14 人气:7

金融板块

国债

昨日国债期货早盘高开后震荡走低,午盘跌幅有所扩大,尾盘收跌;现券方面,大多数期限国债收益率出现程度不一的上行,其中10年期下行1.00bp3.1006%IRS小幅上行。早盘央行暂停逆回购操作,净回笼700亿元,资金利率短升长降,资金面整体延续偏宽松。早盘在公布的物价数据低于预期的影响下,期债拉升,后可能随着资金面宽松程度边际下降带动部分获利盘止盈的影响下期债震荡走低。操作上,长期投资者前多单持有,短期投资者做平曲线(多T2TF)继续持有或关注日内波动,仅供参考。 

股指

沪指上个交易日弱势震荡,成交量有所减少,行业涨跌不一。三大期指集体收跌,IF跌幅略大,合约期现价差略有走强,期指持仓均有所减少,主力均净增多仓。综合来看,上日公布的PPI低于预期,基本面持续承压,但中美贸易传来积极信号,市场情绪继续修复性反弹,叠加美联储态度偏鸽,海外股市情绪好转,资金短线交易的意愿较高,短期股指仍有反弹空间,IC相对反弹弹性更大。仅供参考。

能化板块

原油

波斯湾出口大降,美联储加息预期放缓,均利好油价,但美元反弹使油价承压,隔夜油价结束连涨,小幅收跌。目前OPEC产量及出口量皆有明显回落,基本面有所好转,市场对减产预期信心增加,但俄罗斯态度仍不明确,限制了油价涨幅。预计短期油价震荡偏多,仅供参考。

纸浆

昨夜纸浆期价下跌,现货市场山东进口针叶浆银星市场价5475/吨,凯利普市场价5675/吨,较上日不变。下游印刷用纸行业开机率下滑,利润不佳,需求偏弱,生活用纸和包装白卡纸需求尚可,木浆下游消费需求未有明显改善。青岛港、常熟港木浆港口库存总体仍处于高位,库存压力较大。纸浆现货方面弱势格局未有明显改观,预计近期纸浆价格以震荡调整为主,建议暂时观望,仅供参考。

天胶

供应季节性增加,国内停割难敌东南亚旺季,台风帕劳过境泰国,可能对当地天胶生产造成损害,消费需求平稳,国内轮胎企业开工率回调,天胶供需偏空,沪胶夜盘小幅回调,东京胶小幅回调,亚洲现货价格涨跌各异,RU1905空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单优势扩展至3.4万余手,仓单数量增加3330吨,至403630吨,操作上宜以逢反弹乏力沽空为主,仅供参考。

玻璃

现货市场,东北地区出库情况一般,各个厂家以冬储发运为主,出库速度一般。部分企业生产线原计划今年停产冷修,更改为明年停产冷修,工业和信息化部表示,推进供给侧结构性改革,严禁平板玻璃上项目扩大产能,推进落后产能依法依规退出,推动更多产能过剩行业加快出清,预计期货价格延续区域震荡整理走势,操作上宜以逢上涨乏力之际沽空为主,仅供参考。

农产品板块

玉米

玉米现货价格总体较稳,东北、华北局部地区下跌。随着年关将近,出于变现及还贷压力,基层农户售粮增多,预计近期玉米价格震荡偏弱为主,建议暂时观望。

淀粉

玉米淀粉现货价总体较稳,河南局部地区价格下跌。淀粉下游企业观望情绪较重,采购谨慎,淀粉企业实际签单不多,而开机率仍旧处于较高位,淀粉库存继续累积,但是随着节前备货进行,库存上升有限。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主,建议暂时观望,仅供参考。

隔夜盘面震荡。从基本面看,近期仓单开始流出,表明交割意愿有所减弱。另外持续阴雨导致部分糖厂断槽,出糖率预计也会有所降低,现货价格受到支撑。不过从中长期看,郑糖依然处于下跌周期中。操作上,关注4739支撑力度,仅供参考。

黑色板块

铁矿

铁矿石期价隔夜震荡,昨日港口现货价格整体偏强,成交良好。目前下游需求尚可,钢厂有一定冬储补库意愿;同时上周外矿发货以及国内矿石到港量均有所下滑,供给增量不及此前预期,矿价仍然受到支撑,关注后期钢厂方面的补库力度;建议投资者暂时观望,仅供参考。

双焦

昨日夜盘双焦略有上涨。钢焦企业内部库存较高,焦化企业开工率尚可,焦炭供给较为宽松,焦化厂议价能力较低,焦炭走势仍旧偏弱。焦煤由于供给偏紧,且焦化厂开工率较高,需求较好,短期价格有支撑,但焦炭价格下跌,采购力度或有放缓,焦煤后期将承压运行。焦煤、焦炭盘面震荡,暂时以观望为主,仅供参考。

螺纹钢

夜盘螺纹钢价格小幅冲高回落。市场前期反弹高位附近有所震荡。现货市场淡季偏弱为主。市场库存升幅不大供需矛盾未有积累。建议投资者持多为主。仅供参考。

有色板块

夜盘沪铜小幅走弱。上海电解铜现货对当月合约报贴水60/~平水,LME库存增925吨,COMEX库存下滑862吨。供应端,冶炼厂生产积极性较高,赤峰云铜2018年电铜产量创历史新高15.5万吨,但由于铜精矿增速下滑及废铜原料负面冲击,2019年全球精铜产出增速将大幅下滑,供应端压力缓解。需求端,国家将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,后期汽车、家电等铜消费行业有望回暖。我们认为铜基本面不差,建议多单继续持有。仅供参考。

隔夜沪铝走弱,铝锭社会库存下降1.7万吨至128.2万吨,库存略降在于春节前下游有一定备货需求。据SMM统计,2018年电解铝产量同比减产0.6%,而进入2019年,新增产能投放仍在持续。2018年氧化铝产量同比增长3.0%2019年供应预期增加,且矿山环保有放松趋势,氧化铝价格仍有下跌空间。铝价暂时横盘调整为主,预计后期仍然偏弱,仅供参考。

隔夜沪锌延续日间上涨趋势,涨幅逾1%。现货方面,SMM 0#1#锌锭昨日报价下跌130/吨。库存方面,本周三地锌社会库存较上周三增加1万吨,较上周五增加0.65万吨至10.4万吨,增幅主要来自沪市。LME锌库存减325吨,延续前期减少趋势。需求方面,12月压铸合金开工率同比大幅下滑。目前供需两淡的行情下,应重点关注库存。综上,我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。