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天富研投

<天富研投>2019年03月15日晨会纪要

作者:天富期货 来源: 日期:2019/3/15 9:05:18 人气:70

金融板块

股指:

盘面:沪指上日延续走低,失守3000点,创业板跌幅较大,行业多数收跌。三大期指集体收跌,IC跌幅较大,合约期现价差略有走强,期指持仓均有所减少,IH减仓幅度较大,主力略增空仓。

基本面:

☆股市历经大涨后短期修复空间有限,上日公布的经济数据延续下滑,监管严查场外配置对中小盘压力较大,短期股指宽幅震荡为主。

观点:今日1903合约即将到期,建议期指短线暂时观望。仅供参考。

国债:

盘面:昨日国债期货低开后偏弱震荡,午盘跌幅有所收窄,尾盘跳水收跌。

基本面:

☆现券方面,主要期限国债收益率短降长升,其中10年期上行1.00bp至3.1475%,IRS小幅上行。

☆早盘央行暂停公开市场操作,净回笼0亿元,大多数期限资金利率上行,其中隔夜利率上行幅度较大,资金面边际趋紧。

☆期债低开偏弱震荡,公布的投资和消费等经济数据对债市影响不大,期债处于区间偏弱震荡。

☆昨日期转现暂无成交。

观点:操作上,长期投资者前多单持有,短期投资者做平曲线(多T空2TF)继续持有或前多单持有,仅供参考。  

能化板块

纸浆:

盘面:隔夜纸浆期价偏弱震荡。

基本面:

☆现货市场山东针叶凯利普下跌25元/吨。

☆下游造纸行业利润继续小幅回升,但是印刷用纸仍亏损严重,下游整体需求一般。

☆3月外盘报价上涨对纸浆价格形成一定支撑。

观点:预计近期纸浆价格以震荡偏弱为主,建议暂时观望,仅供参考。

TA

盘面:隔夜原油走平。

基本面:

☆PX在1115美元/吨,PX-石脑油在552美元/吨;TA现货均价在6595元/吨,加工差在800元/吨上下;长丝持稳,目前现金流较好、短纤持稳、瓶片跌50。

☆装置方面,汉邦、利万、华彬已重启;恒力下旬检修15天。

☆终端备货再度回升至20-30天,产业链气氛回落,目前矛盾尚不突出,PX开车尚未超出预期,原油偏强。

观点:关注二季度是否有上涨趋势,或带动能化上涨,TA暂观望,等待回调入多。仅供参考。

EG

基本面:

☆隔夜华西村电子盘偏弱,EG现货均价在5175元/吨,外盘在641美元/吨。

☆港口库存小降至130万吨。

观点:EG供应仍充裕,单边暂观望或考虑逢高沽空。仅供参考。

农产品板块

油粕:

基本面:

☆美豆震荡走低。

☆豆油节后库存维持震荡,成交一般,现货价格下跌40-60元/吨,期货震荡走低。

☆豆粕需求有所增加,预期旺季来临,现货价格上涨30-50元/吨。

☆马来西亚棕榈油2月期末库存升,与市场预期下降相反,国内现货价格下跌30-50元/吨,短线震荡走低。

观点:油粕整体以震荡为主,豆油远月可少量尝试多单,豆粕低位成交略有好转,可逢高少量试空或暂观望,仅供参考。

玉米:

基本面:

☆玉米现货价格总体持稳,东北局部地区小幅上涨。

☆市场消息东北一次性收储工作即将启动,政策利好提振玉米价格。

☆由于非洲猪瘟疫情严重,下游饲料需求偏弱

观点:预计近期玉米价格稳震荡调整为主,仅供参考。

玉米淀粉:

基本面:

☆玉米淀粉现货价格总体持稳,山东局部地区小幅下跌。

☆淀粉企业开机率较高,供应充足,淀粉库存继续增加,库存处于较高位置。

观点:预计近期玉米淀粉价格震荡调整为主,建议暂时观望,仅供参考。

糖:

盘面:隔夜盘面震荡。

基本面:

☆2月广西产销数据利多,截至到2月底广西甘蔗入榨量同比减少1.56%,产糖量同比减少4.3%,同时累计销量同比增加9.8%。

☆政策上看,广西放开甘蔗价格,中期利空。但是下榨季蔗价大概率继续下降,产量易降难升。

☆另外未来印度,泰国的产量也有下降的可能,外盘有上涨的潜力。

观点:从中期看,我们认为糖价将先有一个探底的过程。仅供参考。

黑色板块

铁矿石:

盘面:铁矿石期价隔夜震荡盘整。

基本面:

昨日港口现货价格偏强,成交尚可。

本周钢厂烧结粉矿库存及日耗均继续下滑,钢厂近期对铁矿采购积极性一般,同时近期环保限产力度较大,对铁矿的需求形成一定利空。

目前钢材成交不错,而钢厂烧结库存偏低,后期对铁矿存在一定补库需求。

☆铁矿近期发货出现下滑,淡水河谷一港口关停的消息对盘面有一定支撑。

观点:预计铁矿石短期震荡为主,建议投资者暂时观望,仅供参考。

螺纹钢:

盘面:夜间期螺价格小幅震荡回落,期卷价格回落较多。

基本面:

昨日建筑钢材成交量为17万吨,有所回落。

昨日库存数据出炉,螺纹降库尚可,但热卷产量增加,导致昨日的热卷走势偏弱。

观点:建议投资者观望。仅供参考。

动力煤:

盘面:隔夜动煤偏强震荡运行。

基本面:

随着两会进入尾声,主产地煤矿复产慢慢增多,产能继续释放,下游观望情绪较浓,CCI5500指数继续回落2元/吨。

市场传言义棠煤业发生瓦斯爆炸,安全检查仍将严格,或对煤炭产能的释放形成抑制,料短期煤价或弱稳运行。

观点:预计短期动煤或震荡调整为主,关注上游煤矿复产的情况,仅供参考。

有色板块

铜:

盘面:夜盘沪铜延续弱势。

基本面:

☆上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨~贴水80元/吨,COMEX库存下滑1266吨,LME库存由于欧洲地区交仓,昨日大增32850吨,至144625万吨。

☆铜精矿加工费TC大幅下滑至74.5美元/吨,铜精矿相对紧缺的预期逐步兑现。

☆需求端,昨日国内公布宏观数据显示房地产销售,拿地等领先数据不佳。

☆基建投资数据继续回暖,铜消费出现大问题概率不大。

观点:铜价调整空间有限,建议多单持有。仅供参考。

铝:

盘面:隔夜沪铝弱势震荡。

基本面:

☆上海物贸铝锭升贴水为-30元/吨,当前国内电解铝减产和投产同时进行,运行产能相对稳定,本周广东地区库存续增,全国铝锭库存环比增加0.5万吨。

☆铝板带2月份开工率55%,订单环比回暖,同比无明显增量;北方型材企业订单同比持平稍差,预计今年3月份型材开工率同比持平或稍弱。

☆板带订单环比回暖,但目前同比无明显增量;铝箔订单同比去年有所上涨,空调箔进入旺季,但是不及去年旺季力度。

观点:需持续关注需求复苏速度,预计铝价呈现震荡上行,但成本下移限制铝价反弹高度,仅供参考。

锌:

盘面:隔夜沪锌小幅收涨。

基本面:

☆供需市场两清,本周,锌锭库存微降1000吨,至22.21万吨,为节后首降。LME库存跌破6万吨。

☆供给方面,白银西北铅锌冶炼厂(锌锭年产能20万吨)将进行常规检修,半开工半检修,为期40天,预计影响产量1万余吨。

☆海外Vedanta旗下冶炼厂由于库存不足将关闭5周,在停产期间将进行维护。

☆北方下游需求受到两会及天气影响,消费沦陷。

观点:本周锌价跌幅偏强震荡,关注重点仍在库存,仅供参考。